数据中心业务表现 - 2026财年第二季度数据中心收入同比增长56%至411亿美元 占总收入467.4亿美元的89% [1] - 增长主要受Blackwell平台强劲采用及微软、谷歌和亚马逊等超大规模客户持续订单驱动 [1] - 美国政府批准向中国出口H20 AI芯片将进一步提升数据中心收入 [4] 增长驱动因素 - 全球AI工厂建设持续扩张 政府和企业对主权AI基础设施的需求推动芯片订单增长 [2] - 网络业务（包括NVLink和SpectX）通过提升AI集群数据移动效率促进增长 [3] - 硬件、网络和软件的深度集成形成全栈解决方案优势 [5] 财务与估值 - 2026财年数据中心收入预期达1810.3亿美元 预示57%的同比增长 [5] - 当前财年（2026）及下财年（2027）盈利预期分别上调48.5%和38.9% [14] - 远期市盈率32.23倍 高于行业平均的28.62倍 [11] - 年内股价上涨31.9% 超越行业18.2%的涨幅 [8] 竞争格局 - AMD的MI300X GPU获超大规模客户测试 专注于成本敏感型AI工作负载 [6] - Intel通过Gaudi 3 AI芯片主打低成本训练和推理方案 与云提供商合作推广 [7]