投资策略 - 专注于在确定性中谋求高收益 而非传统风险投资 投资行业龙头玩家 甚至在企业C轮融资时若未见知名投资机构背书便果断放弃[2] - 采取极致聚焦策略 敢于重仓行业龙头 紧扣主力产业方向 采取单一策略 十个鸡蛋放在一个金篮子里[2][6] - 主要关注C轮至PreIPO轮的融资 绝大多数项目通过IPO退出 占比约90% 其余部分股权会在解禁后逐步退出[5] - 在收回本金并实现2至3倍收益时退出一部分 并分配给LP 剩余部分通常还会继续持有较长时间[5] - 周期比较短 通常为3至4年 年化投资回报率能够达到35%[4] 投资业绩 - 投出了42家千亿市值的上市公司 项目退出率高达90% 且从未处理过亏损项目[3] - 年化回报率保持在35%的水平 追求确定性的3至5倍回报 更高收益则视作意外之喜[3][4] - 例如地平线机器人 在6元左右减持了部分股权 保留了几倍收益继续持仓 后来又在二级市场增持 股价从6元涨至10元左右[5] - 例如屹唐股份 作为国内刻蚀设备龙头 全球市占率排名第二 业绩年复合增长率30%至40%[3] 投资方向 - 坚定把握国产替代这一历史性机会 从2017年开始布局国产替代[6] - 当前将投资重点转向人工智能和机器人 例如投资了地平线机器人孵化出的地瓜机器人 已经投资了两轮[10] - 只投细分赛道的领头羊 例如双足机器人、工业机器人等领域的前几家龙头企业[11] - 非常关注是否为国家主力支持的产业方向[8] 投资标准 - 关注基本面 会主动剔除泡沫部分 坚持筛选原则 包括市占率、成长性、创始人背景等[4] - 在C轮融资时 如果股东列表中没有知名投资机构 通常就不会跟进 多数是在其他优秀机构筛选的基础上再做加持[8] - 投资的企业上市后基本都能达到千亿市值 因为业绩增长和市场占有率都是领先的[3] - 底层资产非常扎实 投资真正的风险在于底层资产的质量 钱到底给了谁[3][8] 投后管理 - 角色不仅是给钱 更是赋能 帮助企业参与行业标准制定、对接关键政策资源等[11] - 自有资金出资比例较高 与LP利益高度绑定[9] - 属于耐心资本中的信心资本 对于研发周期长的赛道仍会出手 但坚持只投行业的龙头[7] - 例如澜起科技 投资时其年净利润已超7亿元 且业务主要来自全球市场 回归A股并发力国内市场 潜力巨大[7]