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研报掘金丨华源证券:维持华电国际“买入”评级,公司电价表现依旧稳健
格隆汇·2025-09-12 09:41

财务业绩 - 2025年上半年归母净利润39.04亿元 同比增长13.15% [1] - 第二季度归母净利润19.73亿元 同比增长24.27% [1] - 受益于煤价下跌及上网电价表现稳健 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为68亿元/73亿元/78亿元 [1] 电价表现 - 上半年平均上网电价516.8元/兆瓦时 同比下降1.44% [1] - 电价同比下降约7.6元/兆瓦时 整体表现保持稳健 [1] 战略发展 - 完成收购华电集团16GW火电资产 [1] - 等股比增资华电金上项目 [1] - 预计2027年基地运行装机达1200万千瓦 [1] - 计划2035年建成金沙江上游水风光一体化示范基地 [1] 估值指标 - 剔除永续债利息约6.4亿元后 [1] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为10倍/9倍/9倍 [1]