公司概况 - 宜品营养专注于羊奶粉及特殊医学用途配方食品领域 2024年收入超17亿元 毛利率约50% [1][3] - 公司历史可追溯至1956年 2016年推出首个配方羊奶粉产品 在韩国设立首个海外生产基地 [3] - 截至2025年6月底 公司拥有约1710名员工 其中115名为海外员工 [5] - 董事长牟善波持有约75.11%股份 拥有近30年乳制品行业经验 [6] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入持续增长 分别为14.02亿元 16.14亿元 17.62亿元 [16] - 同期净利润呈现波动 分别为2.27亿元 1.68亿元 1.72亿元 [16] - 2025年上半年收入8.06亿元 净利润0.57亿元 出现下滑 [16] - 毛利率保持较高水平 2022年至2025年上半年分别为45.2% 49.9% 49.9% 50.9% [16] 业务结构 - 婴幼儿配方羊奶粉是核心业务 2024年贡献58.6%收入 [9] - 特殊医学用途配方食品增长显著 收入占比从2022年1.7%提升至2024年12.4% [9][10] - 其他业务包括婴幼儿配方牛奶粉(7.9%) 成人及儿童奶粉(6.4%) OEM及乳制品相关材料(14.1%) [9] 行业地位 - 公司是中国第二大羊奶粉企业 2024年市场份额达14% [19] - 中国羊奶粉零售额从2020年208亿元增长至2024年250亿元 复合年增长率4.7% [18] - 预计到2029年羊奶粉零售额将达到318亿元 2024-2029年复合年增长率4.9% [18] 运营特点 - 公司依赖第三方经销商销售 存在对经销商控制有限的风险 [14] - 库存周转天数从2022年276天上升至2025年上半年361天 [14] - 原材料采购成本占比较大 主要向海外供应商采购 [13] - 在黑龙江 山东经营自有牧场 在西班牙设有战略采购基地 [13] 公司治理 - 上市前多次派息 2023年2月派息2.11亿元 2023年3月派息3810万元 2025年1月派息3000万元 [5] - 存在未为部分员工足额缴纳社会保险及住房公积金的情形 [5]