甲骨文业绩与市场影响 - 甲骨文股价单日暴涨36% 两天市值激增近1.8万亿元人民币 创历史新高后暂作回调 [1] - 剩余履约义务RPO从市场预期1780亿美元飙升至4550亿美元 增幅超155% 预计很快突破5000亿美元 [2] - 与OpenAI签署5年总价3000亿美元算力采购合同 为史上最大云服务订单 另签四笔每笔数十亿美元AI大单 [2] AI算力产业链结构 - 金字塔顶端芯片环节最赚钱 英伟达2026财年Q2数据中心业务营收411亿美元 毛利率72.7% Blackwell架构芯片占数据中心收入70% [4] - 中游云厂商与数据中心拼效率与节能 中科曙光AI超集群单机柜搭载96张GPU 推理速度达主流2.3倍 PUE能耗低于1.12 [7] - 光模块龙头中际旭创 新易盛受益确定性订单 国内寒武纪 海光信息等芯片设计与半导体设备厂商增速飞快 [4] 二级市场反应与ETF配置 - A股算力与半导体板块爆发 半导体设备ETF(561980)两日累涨超8.62% 云计算ETF(159890)累涨超7.7% 近一年分别涨93.76%和126.02% [2] - 半导体设备ETF重仓寒武纪和海光信息(合计占比23%) 前五大集中度60% 覆盖中微公司 北方华创 中芯国际 [5] - 云计算ETF中新易盛 中际旭创 中科曙光合计市值占比超30% 标的指数全面覆盖算力上中下游应用层 [5] 行业前景与市场空间 - AI算力需求井喷式增长 从主题炒作进入业绩兑现期 甲骨文超预期云业务收入增速印证趋势 [1][8] - IDC预测2028年中国智能算力规模将超过2781 EFLOPS 形成百万亿级市场 [8] - 需识别有技术 有订单 有生态的公司 半导体设备ETF和云计算ETF提供产业链龙头全面打包与细分个股精准覆盖 [8]