核心观点 - 8月CPI同比由平转降，同比下降0.4%，但扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.9%，连续第4个月扩大，显示内需政策持续显效 [1][2] - PPI同比降幅收窄至2.9%，环比结束连续8个月下行态势，反映工业领域供需关系改善和积极宏观政策的带动作用 [3][4] 消费者价格指数（CPI）分析 - 8月CPI环比持平，同比下降0.4%，主要受上年同期高基数（翘尾影响约-0.9个百分点）和食品价格涨幅低于季节性水平共同导致 [2][3] - 食品价格同比下降4.3%，对CPI同比的下拉影响比上月增加约0.51个百分点，主要因猪肉、鸡蛋、鲜果等供给充足，价格弱于季节性 [3] - 核心CPI（扣除食品和能源）同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，服务价格同比上涨0.6%，自3月起逐步扩大 [2] 生产者价格指数（PPI）分析 - 8月PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，为今年3月以来首次收窄 [3] - PPI环比由降转涨，结束连续8个月下行，煤炭加工价格由上月下降4.7%转为上涨9.7%，玻璃制造、电力热力等行业价格也由降转涨 [3] 政策效应与行业价格变化 - 从中央到地方密集推出促消费政策，如财政贴息、发放超1.4亿元消费券、举办1800余场活动等，推动供需结构改善 [2] - 全国统一大市场建设治理企业无序竞争，使煤炭加工、光伏设备、新能源车制造等行业价格同比降幅收窄 [5] - 新兴产业和升级类消费带动部分行业价格上涨，集成电路封装测试价格同比上涨1.1%，工艺美术用品制造价格上涨13.0%，运动用球类制造价格上涨4.7% [6][7]