市场表现与资金流向 - 港股通创新药ETF（520880）9月10日场内价格下跌1.35%，但全天溢价高企，显示买盘资金强劲 [1] - 资金连续7日净申购该ETF，累计金额达2.8亿元，其中9月11日单日净申购9849万元 [1] 指数构成调整 - 恒生港股通创新药精选指数于9月8日完成"提纯"修订，全面剔除药明康德（市值3564.32亿港元）、药明生物（市值1590.73亿港元）等CXO个股 [4][5] - 新纳入14只纯创新药企业，包括康希诺生物（市值180.92亿港元）、四环医药（市值155.81亿港元）等，使创新药含量达到100% [4][5] - 剔除CXO后指数历史回溯表现显著更优，有望在创新药行情中展现更强进攻性 [6] 指数业绩表现 - 截至9月5日，恒生港股通创新药精选指数年内累计涨幅达119.75%，领涨同类创新药指数 [5] - 该指数在同类指数中进攻性最强，显著高于恒生沪深港创新药50指数（涨幅69.60%）和SHS创新药指数（涨幅68.01%） [6] 行业前景与基本面 - 创新药行业在技术突破、国际化加速和政策支持三轮驱动下加速发展 [3] - 2025年上半年中国创新药企营收保持增长，亏损大幅缩窄，估值大幅上行反映全球竞争力提升 [3] - 港股创新药板块估值较低，BD落地数量多且确定性高，小核酸、口服GLP1等赛道BD授权持续火热 [3] - 中国工程师红利带来的创新药资产尚未充分兑现商业化价值，长牛行情或远未结束 [3]