黄金价格表现 - 国际现货黄金价格从年初2625美元/盎司持续攀升至3674.78美元/盎司，累计上涨超过1000美元/盎司，年内涨幅达40% [2][3][8] - COMEX黄金期货价格报3715.2美元/盎司，年初以来涨幅接近40% [3] - 国内黄金概念股集体大涨，西部黄金、赤峰黄金、恒邦股份涨停，四川黄金、中金黄金、湖南黄金等涨幅超5% [2][3] - 实物黄金零售价格达历史峰值，周大福足金饰品报价1073元/克，单日上涨13元/克 [2] 价格上涨驱动因素 - 美联储降息预期增强：非农就业数据大幅下修91.1万人，市场押注年内3次降息及9月降息50BP [3][6] - 美元信用削弱：特朗普干预美联储独立性导致美元指数回落，美元资产占比从2000年72%降至2025年57% [4][6] - 地缘政治与财政风险：法国总理辞职、日本首相辞职、英国预算危机及新兴市场政局不稳定推升避险情绪 [4][6] - 全球央行持续购金：中国央行黄金储备连续10个月增持至7402万盎司，二季度全球官方储备增加166吨 [7] 机构观点与预测 - 高盛设定2026年中基线预测为4000美元/盎司，极端情景看高至4500-5000美元 [9] - 瑞银重申2026年6月金价达到3700美元，地缘经济恶化可能推动至4000美元 [9] - 摩根士丹利将2025年四季度目标价设定为3800美元/盎司 [9] - 南华期货预计年内价格目标上抬至3800美元/盎司 [8] 中长期趋势支撑 - 美元信用体系减弱及去美元化进程加速 [8] - 全球央行购金需求延续，95%受访央行预计未来12个月增持黄金 [7][9] - 黄金作为避险资产与大类资产相关性低，配置价值凸显 [8][9]