财务表现 - 上半年归母净利润45.79亿元 同比增长47.35% [1] - 单二季度归母净利润23.41亿元 同比增长31.78% 业绩超出市场预期 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为65亿元、67亿元、68亿元 [1] 经营驱动因素 - 煤价下跌与装机成长推动上半年业绩大增 [1] - 高温带动用电量大增 三季度火电公司业绩值得期待 [1] 股东回报 - 首次派发中期分红 体现管理层对未来经营发展及现金流的信心 [1] - 按50%新分红口径 港股2025年业绩对应股息率预计为6% [1] 估值与评级 - 当前股价对应2025-2027年PE分别为14倍、13倍、13倍（扣除永续债利息约15亿后） [1] - 维持"买入"评级 建议关注大唐发电(0991.HK) [1]