公司评级与业绩展望 - 兴业证券给予古茗买入评级 看好公司业绩释放潜力和广阔开店空间[1] - 预计2025至2027年营业收入分别为123.6亿元 148.7亿元和174.1亿元[1] - 同期经调整净利润预计达22.8亿元 28.2亿元和33.0亿元[1] 门店网络扩张 - 截至2025年上半年总门店数达11179家 较2024年底净增1265家[1] - 一线至四线及以下城市门店数分别为318家 1812家 3207家 3063家和2779家[1] - 下沉市场门店占比保持高位 上半年新开店1570家且关店率仅3.1%[1] - 全年计划新开店不低于3000家 上半年扩张节奏符合预期[1] 经营效率指标 - 2025年上半年总GMV达141亿元 同比增长34.4%[2] - 总出杯量8亿杯 同比增长30.1% 杯单价17.3元且同比增长3.3%[2] - 单店日均GMV为7600元 同比增长22.6%[2] - 单店日均出杯量439杯 同比增长17.4%[2] 财务表现 - 上半年收入利润均实现高速增长 受益于内生外生双重促进[1] - 单店运营效率提升带动门店利润水平改善[1] - 集团整体盈利能力同步提升 业绩表现优异[1]