行业整体表现 - 2025年上半年中国国内游戏市场实际销售收入1680亿元 同比增长14.08% 游戏用户规模6.79亿人 同比增长0.72% 均创历史新高[2] - A股23家游戏上市公司总营收538.41亿元 同比增长22.78% 游戏业务营收414.84亿元 同比增长21.87%[4] - 23家公司净利润共计80.27亿元 高于2024年同期的47.58亿元和2023年同期的69.14亿元 行业整体呈现向好局面[11] 公司营收表现 - 世纪华通以172.07亿元总营收和163.99亿元游戏营收蝉联第一 同比分别增长85.50%和95.30%[2][4] - 三七互娱以84.86亿元总营收和84.15亿元游戏营收位列第二 但同比分别下降8.08%和8.26%[2][4] - 完美世界以36.91亿元总营收和29.06亿元游戏营收位列第三 同比分别增长33.74%和9.67%[2][5] - 14家公司实现整体营收同比增长 10家公司游戏业务营收增长 出现强者恒强、前景分化的局面[2][3] 海外业务表现 - 15家游戏业务占比超30%的公司实现境外营收179.50亿元 同比增长34.59%[8] - 世纪华通境外营收89.58亿元 同比增长78.49% 主要来自《Whiteout Survival》和《Kingshot》等游戏[9] - 星辉娱乐境外营收同比增长139.83% 但主要来源于足球业务 游戏境外营收约1.6亿元[9] - 7家公司境外营收同比增长 8家公司同比下降 分化现象严重[8][10] 盈利能力分析 - 世纪华通以26.56亿元净利润成为"盈利王" 同比翻番[11] - 三七互娱净利润14亿元 同比增长10.72%[11] - 完美世界、天娱数科、星辉娱乐、冰川网络4家公司实现扭亏为盈[11][12] - 6家公司净利润亏损 9家公司净利润同比下滑 但较去年同期有所改善[11] 成本费用结构 - 23家公司营业成本共计173.68亿元 同比增长22.02% 销售费用共计178.47亿元 同比增长18.84%[16] - 世纪华通销售费用65.64亿元 同比增长121.72% 营业成本52.49亿元 均为行业最高[15] - 三七互娱销售费用44.10亿元 同比下降17.73% 营业成本19.77亿元 仅次于世纪华通[15] - 研发投入共计54.27亿元 同比仅增长2.36% 仅10家公司研发投入增加[16] 分红政策 - 5家公司推出中期现金分红 低于去年同期的7家[18] - 吉比特拟每10股派现66元 预计分红4.74亿元 占净利润比例73.46%[19] - 三七互娱连续8年中期分红 拟每10股派现2.10元 现金分红金额约4.62亿元[19] - 巨人网络拟每10股派现1.5元 现金分红金额约2.84亿元 连续第三年中期分红[19]