授权交易详情 - 恒瑞医药将心肌肌球蛋白小分子抑制剂HRS-1893项目的海外权益授权给美国Braveheart Bio公司 [1] - 交易包括6500万美元首付款（含一半现金及一半股权）和1000万美元技术转移款 [1] - 潜在临床开发和销售里程碑付款加销售提成最高可达10.13亿美元 [1] NewCo合作模式 - 合作方Braveheart Bio是2024年在美国特拉华州设立的公司 主要投资方包括Forbion资本和OrbiMed等 [1] - NewCo模式指由资本方牵头成立新公司 药企将研发管线授权给该公司并获得相应股权和现金 [1] - 这是恒瑞医药继2024年5月以60亿美元授权GLP-1类创新药组合后第二次采用NewCo模式 [1] 药物特性与市场前景 - HRS-1893是高选择性心肌肌球蛋白小分子抑制剂 可特异性抑制心肌肌球蛋白ATP酶活性 [3] - 该药物针对梗阻性肥厚型心肌病（oHCM） 全球患者人数超过百万且治疗手段有限 [3] - 全球仅有1款同靶点药物获批上市（百时美施贵宝的Mavacamten） 其2024年销售额达6.02亿美元且同比上涨161% [4] 公司出海战略与财务表现 - 2025年恒瑞医药已完成3笔重要对外授权 首付款总计7.75亿美元 潜在总金额高达155.58亿美元 [5] - 另与默沙东达成脂蛋白项目授权（2亿美元首付款及最高17.7亿美元里程碑付款） 与GSK达成授权协议（5亿美元首付款及潜在约120亿美元总金额） [5] - 2025年上半年公司营业收入157.61亿元（同比增长15.88%） 净利润44.50亿元（同比增长29.67%） [5] 创新药业务贡献 - 创新药销售及许可收入达95.61亿元 占总营收比重60.66% 其中创新药销售收入75.70亿元 [6] - 上半年研发投入38.71亿元 累计研发投入超480亿元 报告期内有6款1类创新药获批上市 [6] - 公司在美国、欧洲、澳大利亚、日本及韩国等国家启动超过20项海外临床试验 [6] 海外市场表现与策略 - 2024年自主研发药物海外销售额仅7.16亿元（占总销售额2.56%） 显著低于百济神州的171亿元（占比63%） [7] - 公司采取"内生发展与对外合作并重"策略 NewCo合作是相对稳健且风险可控的出海方式 [7]