核心财务表现 - 医疗及食品包装原纸业务收入增长21.56%成为核心驱动力 毛利率达15.23% [3] - 上半年毛利率上升但净利率下降 主因新产线折旧/广告宣传费/展览费/中介咨询费增加及研发持续投入 [3] - 经营活动现金净流出4418.63万元 因木浆价格低位时加大原材料储备 期末现金余额2.6亿元且资产负债率18% [3] 产能建设与利用 - 两条新生产线投产且开机负荷达70% 在建工程减少85.49%系新建产线转固 [3] - 募投项目"年产5万吨新型包装用纸生产线"投资进度达95.91% 部分产线已转固 [3] - 产能释放需时间但市场需求未现重大不利变化 产能释放计划未调整 [3] 业务战略布局 - 医疗包装聚焦高端场景和进口替代 食品包装侧重无氟/绿色低碳技术创新 [3] - 2023年设立杭州子公司拓展国际业务 产品已出口至德国/土耳其等欧亚及东南亚地区 [3] - 食品包装原纸在"以纸代塑"政策下收入持续稳定上升 [3] 负债与存货管理 - 长期借款减少32.62% 一年内到期非流动负债增加96.68% 但现金充足无短期偿债压力 [3] - 期末存货增长因原材料低位储备及新建产线产能爬坡 后续将随订单增长维持合理水平 [3]