ESG投资策略特征 - ESG因子在二级市场的超额收益具有周期性而非持续存在 通过负面筛选策略剔除低分企业的基金产品长期收益显著高于未采用该策略的产品 [1][2] - ESG策略存在行业与周期适用边界 在2023-2024年股市剧烈震荡期间ESG产品跌幅小于申万行业分类均值 [2] - 自国内924行情及海外市场共振启动以来ESG板块进入估值修复通道 呈现震荡上行的长期特征 [2] ESG投资方法论 - 有效的ESG实践需结合三类策略：负面筛选规避风险 推动被投企业完善ESG信息披露吸引股东投资 同行业内对关键指标如碳排放强度进行横向量化比较择优 [3] - ESG投资需区别于主题投资 简化为新能源主题如光伏会使收益易受单一行业周期冲击 [3] - 企业ESG表现评估不应只看行业标签 需关注具体指标表现 如茅台因生产线降碳效率领先同业符合ESG择优逻辑 [3] 评估体系发展 - 2025年4月30日A股ESG强制披露规定全面落地推动评估环境完善 [3] - 主流公募基金普遍采用企业披露+评级交叉验证+内部模型校准三重机制 避免单一数据依赖 [3] - 资管行业正从追逐超额收益转向构建防爆雷体系 与监管层推动长线资金入市及倡导价值投资的导向深度契合 [3]