公司股价表现 - 2025年6月7日常山药业股价早盘跌幅突破7% [3] - 当日换手率飙升至前十日均值近四倍 成交量显著放大 [3] - 7月初多家机构下调公司估值区间 但同时保留"具备长期潜力"表述 [12] 研发投入与战略 - 近三年研发支出占比稳步上升 2024年及2025年上半年累计投入达营收双位数百分比 [5] - 董事会多次在年报和中报中强调"长期主义"战略定力 [5] - 研发团队常奋战至深夜 实验记录本显示反复修改痕迹 [7] 投资者情绪与市场反应 - 散户投资者出现严重分化 部分长期持股者选择静默持有 [3] - 网络论坛流传分析师与散户对话录音 凸显对创新药研发周期的耐心缺乏 [5] - 路演活动中投资者对研发细节存在多种解读 产生进一步困惑 [8] 知识产权管理 - 2025年5月至6月期间法务团队为多项专利补充新条款 细化化合物改良保护期 [8] - 市场将专利条款补充解读为延缓上市节奏的信号 [8] 行业环境分析 - 2025年上半年医药板块呈现两极分化 创新早期企业面临更大市场波动 [10] - 新药审批流程存在高度复杂性 微小失误可能导致审批周期延后和成本增加 [10] - 创新药研发被形容为需要耐受、积累和策略的长跑 承受技术与资本双重压力 [10] 信息披露与沟通 - 公司于6月15日召开公开路演 三位核心研发人员现场讲解临床数据 [8] - 路演展示数据与患者入组速度及中期临床指标紧密关联 [8] - 机构研报采用既不完全乐观也不过分悲观的折中表述 [12]