行业政策与市场环境 - 8月以来广北上深四大一线城市出台新一轮放松限购政策 助力楼市企稳回升[1] - 行业仍需进一步去库存 修复企业信用 提升盈利能力 加速转型[1] - 房企利润虽承压 但正在越过偿债高峰 加速调整发展模式[1] 公司财务表现 - 2025年上半年实现营业收入221亿元 归母净利润8.95亿元 扣非归母净利润9.47亿元[1] - 毛利率26.85% 同比增长5.25个百分点 显著高于行业10%的平均水平[1][2] - 商业运营总收入69.44亿元 同比增长11.8%[2] - 物业出租及管理业务毛利45.73亿元 占总毛利比例从57.21%提升至77.06%[2] - 商业运营毛利率达71.20%[2] 商业运营优势 - 吾悦广场客流总量达9.5亿人次 同比增长16.0%[3] - 总销售额超515亿元(不含车辆销售) 同比增长16.5%[3] - 会员人数达4917万人[3] - 布局全国141城205座综合体项目 开业规模1608.14万平方米[4] - 出租率稳定保持在97.81%的高位水平[4] - 商场开业数量位居中国境内外上市公司首位[4] 融资与现金流 - 新增以吾悦广场为抵押的经营性物业贷及其他融资约44.79亿元[6] - 期末融资余额522.76亿元 较年初压降13.74亿元[6] - 合联营权益有息负债降至25.82亿元 较年初下降6.91亿元[6] - 在手现金余额91.83亿元 现金储备充裕[6] - 净负债率53.40% 保持在行业较低水准[6] - 经营性现金流连续为正[6] - 偿还境内外公开市场债券10.67亿元 保持零违约记录[6] 融资突破 - 母公司新城发展成功发行3亿美元高级无抵押债券 成为近3年首家重启境外资本市场融资的民营房企[7] - 成功发行10亿元中期票据 获中债增全额担保 总认购倍数2.28倍 票面利率2.68%创历史新低[7] - 商业持续性经营收入大幅超过当期利息支出 2025年上半年该比例增长至4倍[4] 战略发展 - 坚持"住宅+商业"双轮驱动战略[1][2] - 推行"五边形经营理念"(品质空间、与人欢喜、专业匠心、绿色智能、双向奔赴)[3] - 通过"我爱你.五月"品牌活动及"悦会员"体系建立差异化优势[3] - 联动苏超联赛顶级IP 构建"体育+商业"城市级消费场景[3] - 新建及在建项目绿建覆盖率100% 累计获得71项国内外绿色认证[7] - 100座吾悦广场获得省级以上绿色商场称号[7] - 积极推进公募REITs、持有型不动产ABS、PRE-REITs等多层级REITs产品[7] - 已完成持有型不动产ABS的申报工作[7]