核心财务表现 - 2025年上半年营业收入6.85亿元 扣非归母净利润4281.5万元 同比增长65.6% [1] - 综合智慧能源板块成功扭亏为盈 主因生物质热电联产经营优化及上期减值计提影响 [1] - 新能源业务风光发电毛利略有下降 受电力市场政策变动影响 [1] 业务板块进展 - 智能配电网业务订单数量稳健增长 2025年制造业板块订单目标同比增长超20% [2] - 新能源业务100MW风电项目于3月并网 装机权益容量提升 [1] - 综合智慧能源业务分散式风电+清洁能源供暖项目内部收益率达10%以上 [3] 应收账款与现金流 - 累计收到国补回款超2亿元 回款速度明显加快 [2] - 当前国补应收账款超10亿元 风光项目均通过合规检查进入双目录 [2] 行业趋势与战略 - 输配电行业产能出清周期结束 电网投资回升与清洁能源建设转入高峰期推动行业景气度提升 [2] - 新型用电需求增长 AI与数据中心对电力设备需求高速增长 [2] - 智能配电网设备订单结构：电网订单占比约1/3 电网外订单占比约2/3 [2] 盈利能力与目标 - 智能配电网业务毛利率约20% 净利率约3% 规模效应提升后盈利水平有望改善 [2] - 2025年营收增长目标：智能配电网业务20% 新能源发电业务10% 综合智慧能源业务10% [4] - 分散式风电+供暖项目收入结构：发电收入占比超90% 供热收入占剩余部分 [4]