核心观点 - 固态电池需求攀升推动高镍及超高镍材料成为竞争关键 公司在该领域优势显著 高镍三元前驱体全球市占率31.7% 超高镍市占率高达89.5% [1] - 公司业绩稳健 2025年上半年营收213.23亿元同比增长6.16% 净利润7.34亿元 经营现金流14.76亿元同比增长13.12% 第二季度单季度经营现金流13.67亿元环比激增1165.74% [2] - 全球固态电池市场潜力巨大 预计2034年规模达1012.75亿元 年复合增长率33.30% 公司有望持续领跑赛道 [3] 市场地位 - 高镍三元前驱体全球市占率31.7% 超高镍市占率高达89.5% [1] - 三元前驱体出货量自2020年起连续五年全球市占率第一 份额从2022年16.1%提升至2024年20.3% [2] - 上半年四系产品出货超18.8万吨同比增长33.91% [2] 技术布局 - 自主研发氧化物固态电解质LATP进入小试阶段 粉体及浆料产品性能良好 [1] - 推进低成本硫化物电解质及其关键原料技术开发 [1] - 超高镍材料能量密度达230mAh/g 较传统三元材料提升12.7%-27.8% [2] - 与头部电池企业合作的固态电池用高镍前驱体已进入大规模试点 可适配硫化物氧化物等主流电解质体系 [1] 财务表现 - 2025年上半年营收213.23亿元同比增长6.16% [2] - 净利润7.34亿元 经营现金流14.76亿元同比增长13.12% [2] - 第二季度单季度经营现金流13.67亿元环比激增1165.74% [2] 竞争优势 - 构建覆盖镍钴磷钠的多元材料体系 [2] - 依托印尼镍基地优化冶炼成本 [2] - 深度绑定特斯拉宁德时代等头部企业 钠系领域与国内头部企业达成合作 [2] - 减少对高价钴的依赖 [2] 行业前景 - 全球固态电池市场预计2034年规模达1012.75亿元 年复合增长率33.30% [3] - 固态电解质被视为全固态锂电池技术核心 直接影响电池功率密度能量密度循环寿命等关键性能指标 [1]