财务表现 - 2025年上半年营收385亿元人民币，同比增长14% [1] - 整体经营溢利率提升0.6个百分点至26%，其中安踏分部上升1.5个百分点至23%，FILA分部下降0.9个百分点至28%，其他品牌分部上升3.3个百分点至33% [1] - 经调整股东应占溢利66亿元同比增长7%，剔除Amer Sports上市权益摊薄影响后为70亿元同比增长15% [1] - 经营活动现金流入净额109亿元，自由现金流入75亿元 [1] - 宣派中期股息每股普通股港币137分 [1] 品牌战略与产品创新 - 安踏通过科技驱动产品升级：推出PG7跑鞋、C202马拉松跑鞋、风暴甲冲锋衣系列、速干之王运动T恤系列等专业产品 [2] - 首创动态足桥科技推出儿童足弓PRO跑鞋，赞助香港100越野赛等专业赛事提升专业圈层声誉 [2] - 在低线城市实施"灯塔店计划"，地标商圈升级大店替代原有门店 [2] - 通过"PG7全球缓震计划"推进全球化战略，建立国际品牌认知 [2] 多品牌运营 - FILA定位高端运动时尚，开展"明天的WOMEN"品牌活动，签约偶像艺人与杜卡迪合作 [3] - 聚焦高尔夫与网球赛道：赞助沃尔沃中国公开赛，签约高尔夫冠军殷若宁，赞助中国网球公开赛 [3] - 从快速上新转向深度经营，实现科技与设计融合 [3] - DESCENTE推出专业跑鞋DELTA PRO EXP V2和DYNAMIC FLUID 3.0，布局儿童市场拓展客群覆盖 [3] - KOLON SPORT提升鞋商品比重，推出MOVE ALPHA 2.0徒步鞋和K:系列服装，从区域发展迈向全国布局 [3] 业绩展望 - 调整2025-2027年营收预测至796亿元、887亿元、994亿元人民币 [4] - 预计归母净利润分别为145亿元、163亿元、177亿元人民币 [4] - 对应市盈率分别为17倍、15倍、14倍 [4]