费率改革措施 - 股票型基金认购费率上限由1.2%调降至0.8% 申购费率上限由1.5%调降至0.8% [2] - 混合型基金认购费率上限由1.2%调降至0.5% 申购费率上限由1.5%调降至0.5% [2] - 债券型基金认购费率上限由0.6%调降至0.3% 申购费率上限由0.8%调降至0.3% [2] - 股票型和混合型基金销售服务费率上限由0.6%/年调降至0.4%/年 [2] - 指数型和债券型基金销售服务费率上限由0.4%/年调降至0.2%/年 [2] - 货币市场基金销售服务费率上限由0.25%/年调降至0.15%/年 [2] 费率改革影响 - 降低投资者投资成本并引导市场从规模导向转向专业导向和有效回报 [2] - 前端费率模式使公募基金缺乏竞争狼性且对市场敏感性有限 [3] - 现有模式导致投资风格短期化 机构更倾向追求规模而非投资回报 [3] - 改革推动行业从牌照经济转向投资专业能力的业绩分享模式 [4] 行业模式转型 - 需建立基金管理人、托管人与投资者利益同频共振的新制度框架 [4] - 后端投资收益提成模式有助于形成投资者与管理人的利益共同体 [4] - 新机制将通过长期业绩和风险控制提升市场竞争力 [4] - 开放竞争环境是资本市场高质量发展的核心要求 [5] 改革定位 - 费率改革是公募基金行业改革的新起点而非终点 [5] - 专业能力及衍生的信任契约是行业安身立命之基 [5] - 改革预示公募基金行业费率改革进入收官阶段 [2]