基金经理投资风格 - 基金经理蒋娜属于严格关注业绩兑现的成长股投资风格 高度重视财务数据质量 包括当期利润爆发 现金流和资产负债表状况 [2][3] - 投资框架强调对产业周期位置的精准判断 重点关注渗透率处于0%-20%且从导入期向爆发期转换的行业 认为财报连续多季度表现强劲时是布局效率最高窗口期 [3] - 擅长整合团队研究资源进行交叉验证 依托平台研究优势快速捕捉产业机遇 [4] 选股原则与标准 - 采用"三新"选股原则：新周期 新客户 新产品 新周期指AI驱动的算力需求爆发明确 团队已跟踪三年 [5] - 重视下游顶级客户的背书作用 认为客户选择能验证公司实力 [5] - 关注管理层对趋势的前瞻性和投入决心 如在需求未明时坚定投入高端产能并锁定关键设备构筑壁垒 [5] 行业投资机会 - AI被视为明确长期趋势 当前周期位置非最左侧但也未到右侧 机会仍在 将聚焦估值合理 竞争力强且能持续兑现业绩的核心环节龙头 [6] - 游戏板块受益于版号常态化 审核放宽和提振内需等政策驱动 多家公司半年报已显示业绩向好趋势 [6] - 互联网公司的AI应用潜力被低估 AI可能为互联网产品带来更多可能性 [6] - 出海类企业从制造业向更广领域拓展 尤其看好文化属性强 贸易摩擦风险较低的方向如游戏 IP衍生品和新消费品牌 [7] - 关注化工 新能源和消费等可能出现底部反转的领域 [7] 市场策略与观点 - 认为市场在三年价值风格主导后 今年或迎来向成长风格转变的拐点 [2] - 在适度宽松货币政策环境下权益资产表现值得期待 [6] - 组合构建采用行业相对集中 个股适度分散策略以应对早期龙头识别不清风险并控制回撤 [6] - 强调在信息平权的AI时代 市场共识形成快波动加剧 超额收益来自对重大转折的预判和反共识挖掘能力 需在市场高度一致时保持独立 分歧巨大估值有保护时敢于布局 [7]