产品发行与定位 - 太平基金于9月1日发行混合二级债基"太平嘉裕债券"，由基金经理韩聪与张子权共同管理 [1] - 产品以绝对收益为目标，权益部分围绕中证A500指数开展量化增强策略，固收部分以期限匹配策略为主 [1][2] - 产品采用开放式运作，权益部分以量化增强为核心，固收部分在严控信用风险基础上增强收益弹性 [4] 量化策略与表现 - 权益部分采用多因子阿尔法模型、风险控制模型和交易成本模型，涵盖超过10000个股票因子 [2] - 中证A500指数被选为权益基准，因其行业分布均衡、年化波动率不高且具有更优选股宽度和行业代表性 [1] - 张子权管理的太平中证A500指数增强产品自4月底运作至8月21日回报率超11%，太平中证1000指数增强A年内回报率超25%且跑赢基准约4个百分点 [2] 固收投资策略 - 固收投资以高信用等级品种为核心，严控信用下沉风险，注重杠杆策略与流动性管理的平衡 [2] - 投资理念源于保险资金管理经验，追求每年正收益并严格控制最大回撤 [2] - 在利率处于历史低位的环境下，通过保持组合灵活性捕捉资本利得机会，特别是在经济预期反复和美联储降息催化下 [4] 团队协作与历史业绩 - 韩聪与张子权合作时间超过八年，同属一个部门且以产品最终收益为共同考核目标 [3] - 两人共同管理的太平嘉和三个月定开产品近六个月、近一年和近三年回报率均在同类排名中位列前二分之一区间 [3] - 实际操作中采用"股债对冲+动态再平衡"机制，例如在股市上涨债市调整时通过提升权益仓位对冲债券波动 [3] 市场观点与展望 - 对A股市场保持乐观，认为融资余额占市值比例未达历史高位，居民资金入市情绪升温且政策释放积极信号 [3] - 尽管小盘股估值已处高位，但中证A500等宽基指数仍有上行空间 [3] - 债券市场虽面临利率低位和信用利差压缩的挑战，但仍存在较大资本利得机会 [4]