基金经理投资风格 - 基金经理蒋娜属于成长股投资风格但对财务报表要求严格 高度重视财务数据 偏好处于业绩爆发期的标的 核心关注点在于当期利润能否爆发 现金流 资产负债表等财报数据是否优质[1][2] - 投资框架基于对股票质地的把控和对产业周期位置的精准判断 尤其重视渗透率尚处低位0%-10%或10%-20% 正从导入期向爆发期转换的行业 财报连续多个季度表现强劲时是投资布局效率最高的窗口期[2] - 作为平台型选手 善于整合团队资源捕捉机遇 依托研究优势迅速调动资源交叉验证捕捉产业机遇[3] 选股原则与案例 - 挑选成长股遵循三新原则 新周期 新客户 新产品 新周期方面AI驱动的算力需求爆发是明确的新周期 行业需求空间非常广阔[4] - 新客户方面重视客户视角的筛选作用 下游顶级客户的选择对公司实力形成背书[4] - 新产品方面管理层对AI趋势有超前洞察和坚定信念 在需求未明时坚定投入高端产能并提前锁定关键设备构筑竞争壁垒[4] - 成长股投资的第一步是判断市场需求的真实性与强度 对AI等重大产业趋势进行长达三年的深度追踪与交叉验证[4] 行业与板块观点 - 市场在经历三年以价值风格为主导之后 今年或将迎来从价值向成长风格转变的拐点[1] - AI作为重要的产业趋势 长周期机会依然显著 当前周期位置非最左侧但也未到右侧 需警惕分化 聚焦估值合理 竞争力强 能持续兑现业绩的核心环节龙头[1][6] - 互联网与游戏板块或迎来新周期 版号常态化 审核放宽 提振内需等一系列利好政策的出台是游戏板块持续向上的核心驱动力 不少游戏公司的半年报已显现业绩向好趋势[6] - 头部互联网公司的AI应用潜力被低估 AI或为互联网产业的产品带来更多可能性[6] - 出海类企业值得关注 随着中国企业全球竞争力提升 出海类公司已经从制造业向更广的领域拓展 尤其看好文化属性强 贸易摩擦风险较低的出海方向如游戏 IP衍生品 新消费品牌[6] - 关注化工 新能源 消费等可能出现底部反转的领域[6] 投资策略 - 组合构建坚持行业相对集中 个股适度分散的策略 以应对早期龙头识别不清的风险并控制回撤[5] - 在信息平权的AI时代 市场共识形成极快 波动加剧 人相对于AI的优势在于对重大转折的预判和反共识挖掘能力 在市场高度一致时保持独立 在市场分歧巨大 估值具有保护时敢于布局是获取超额收益的关键[6]