2025年上半年财务表现 - 营业收入13.61亿元，同比减少9.87% [1] - 归母净利润2.80亿元，同比减少9.92% [1] - 扣非归母净利润2.51亿元，同比减少7.64% [1] - 销售毛利率31.30%，同比增长1.86个百分点 [1] - 加权平均净资产收益率2.67%，同比减少0.40个百分点 [1] 分产品业绩分析 - 航空成品件收入6.33亿元，同比减少13.19%，毛利率28.23%，同比减少9.74个百分点 [1][6] - 基础材料收入6.07亿元，同比增长6.22%，毛利率34.39%，同比增长10.75个百分点 [1][6] - 非航空成品件收入0.57亿元，同比减少65.13%，毛利率12.08%，同比增长0.19个百分点 [1][6] - 加工服务收入0.54亿元，同比增长47.83%，毛利率41.38%，同比增长28.82个百分点 [1][6] 2025年第二季度业绩 - 营业收入7.08亿元，同比减少14.83%，环比增长8.40% [2] - 归母净利润1.46亿元，同比减少10.71%，环比增长8.02% [2] - 销售毛利率32.96%，同比增长4.26个百分点，环比增长3.45个百分点 [2] - 销售净利率20.56%，同比增长0.95个百分点，环比减少0.07个百分点 [2] 期间费用情况 - 销售费用率0.67%，同比增长0.26个百分点，环比增长0.09个百分点 [2] - 管理费用率2.95%，同比增长0.92个百分点，环比减少0.33个百分点 [2] - 研发费用率6.83%，同比增长0.38个百分点，环比增长0.66个百分点 [2] - 财务费用率-1.27%，同比减少0.55个百分点，环比增长0.55个百分点 [2] 战略投资与资产整合 - 拟使用超募资金5.40亿元收购航材院和镇江低空产业投资有限公司所持镇江钛合金公司77%和23%股权 [3] - 拟使用超募资金1.84亿元向航材院收购六种高温合金母合金知识产权共计14项 [3] - 拟以现金1816.52万元向镇江高温合金公司购买1台3吨级真空感应熔炼炉及配套设备 [3] 未来业绩预测 - 预计2025年营业收入30.91亿元，同比增长5% [4][5] - 预计2026年营业收入36.82亿元，同比增长19% [4][5] - 预计2027年营业收入43.59亿元，同比增长18% [4][5] - 预计2025年归母净利润6.17亿元，同比增长6% [4][5] - 预计2026年归母净利润7.55亿元，同比增长22% [4][5] - 预计2027年归母净利润8.93亿元，同比增长18% [4][5] 估值指标 - 2025年预测PE 39倍，2026年32倍，2027年27倍 [4][5] - 2025年预测P/B 2.25倍，2026年2.16倍，2027年2.06倍 [5] - 2025年预测ROE 6%，2026年7%，2027年8% [5] 行业前景 - 航空产品有望随国内飞机升级换代、新增产品列装及全球民机需求增加迎来快速发展期 [4] - 商用飞机和发动机通过适航认证后生产爬升将带动业务增长 [4]