市场表现 - 光模块等算力方向重拾升势 创业板人工智能强劲反弹超6% 光模块三巨头新易盛领涨超11% 中际旭创涨超10% 天孚通信涨超7% 东土科技 协创数据 芒果超媒 联特科技 光库科技等多股涨超7% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）全天单边上扬 场内价格收涨6.31% 收复10日线 单周累计成交94.8亿元创历史新高 周内日均成交约19亿元 [1] - 资金近期连续借道159363加码创业板人工智能 近20日累计增持24亿元 [1] 基本面支撑 - AI算力产业链仍是基本面最坚挺的方向 具备中长期投资价值 英伟达GB300机柜在四季度逐步起量 英伟达仍存在业绩上修可能性 [2] - 创业板人工智能指数多只成份股中报业绩超预期 30只归母净利润实现正增长 光模块龙头尤其亮眼 [2] - 新易盛归母净利润增速超355% 锐捷网络归母净利润增速超194% 中际旭创 天孚通信 太辰光等均实现收入利润双高增 [2][3] 成份股业绩 - 新易盛营业收入104.3717亿元 同比增长282.6398% 归属母公司股东的净利润39.4229亿元 同比增长355.6817% [3] - 锐捷网络营业收入66.4917亿元 同比增长31.8373% 归属母公司股东的净利润4.5213亿元 同比增长194.0023% [3] - 中际旭创营业收入147.8907亿元 归属母公司股东的净利润36.9537亿元 同比增长69.3979% [3] - 天孚通信营业收入24.5589亿元 同比增长57.8384% 归属母公司股东的净利润8.9924亿元 同比增长37.4577% [3] 估值提升逻辑 - 行业正经历从业绩高速增长向提升估值的关键阶段 头部企业从"盈利兑现"到"价值重估" 股价驱动因素由业务驱动转向业绩+估值双重驱动 [3] - AI闭环形成 模型训练需求推动海外CSP巨头持续增加Capex 计算集群建设规模持续超预期 AI正处于实现盈利的关键拐点 正向金融 医疗 教育等领域加速渗透 [4] - 增量资金更青睐高景气+高弹性行业 算力板块因高景气度+高确定性+高弹性特点更受资金青睐 资金将向头部企业集中 [4] - 持续创新构建头部企业壁垒 技术持续迭代升级提升技术壁垒 扩展市场空间 重塑商业模式 技术壁垒转化为定价权 [5] 投资工具 - 创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407 C类023408）标的指数约七成仓位布局算力 三成仓位布局AI应用 光模块含量超51% [5]