关税收入对财政的支撑作用 - 美债交易员将特朗普政府的关税收入视为支撑美国公共财政的关键支柱 [1] - 美国国会预算办公室预测特朗普关税政策将在未来十年为美国政府增加4万亿美元收入 [2] - 关税收入恰好可支付特朗普减税法案带来的4.1万亿美元财政成本 [2] 司法挑战引发的市场风险 - 美国上诉法院于8月29日裁定特朗普大部分全球关税政策非法 [1][2] - 司法裁决动摇市场信心并引发对关税收入可持续性的深刻疑虑 [1] - 对关税收入减少的担忧成为上周二和周三美债遭遇抛售的催化剂 [1] 债券市场潜在冲击 - 若关税收入消失美国财政部将被迫发行更多债券弥补赤字导致市场供给过剩 [1] - 减税政策保持不变而关税收入消失将造成债券市场不对称风险 [2] - 麦格理集团警告若关税无效且市场聚焦债务赤字债券市场可能发生暴动 [2] 长期财政可持续性担忧 - 即便关税收入持续投资者仍对美国政府庞大借贷规模感到担忧 [3] - 若无关税收入到2029年美国债务与GDP之比将超过二战时期峰值 [4] - 政府支出规模远超收入仍是美国财政面临的巨大问题 [5]