市场表现与资金流向 - 券商板块整体下跌 券商ETF（512000）单日场内价格下跌3.55% 跌破20日线且日线四连阴 [1] - 资金逆势抄底 券商ETF单日净流入资金7.68亿元 近20日累计净流入超50亿元 [3] - 券商ETF规模突破300亿元 年内日均成交额达9.48亿元 为A股规模与流动性领先的券商ETF [5] 市场活跃度指标 - 8月A股新开户数达265万户 同比大幅增长165% [5] - 前八个月累计开户数达1721.17万户 反映市场活跃度显著提升 [5] - 两融余额创历史新高 9月1日达22969.91亿元 突破2015年22730.35亿元纪录 [5] 政策与行业基本面 - 政策明确支持活跃资本市场 注册制深化、交易机制优化及中长期资金引入等措施持续落地 [5] - 政策直接拓宽券商投行、经纪和资管业务空间 [5] - 市场信心修复带动成交回暖与两融回升 券商业绩预期进一步改善 [5] 机构观点与投资逻辑 - 券商板块具备估值与业绩双重β属性 全面受益于市场回暖 [5] - 资本市场新一轮改革周期开启 券商行业长期发展增量空间显著 [5] - 政策预期、资金改善与内生动力共同提升券商盈利确定性 当前配置吸引力较高 [6] 产品结构与投资工具 - 券商ETF（512000）及联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数 覆盖49只上市券商股 [6] - 指数持仓近60%集中于十大龙头券商 覆盖"大资管"与"大投行"龙头 [6] - 剩余40%仓位布局中小券商 兼顾高业绩弹性特点 [6]