债市近期波动原因 - 债市出现明显波动，长期债券价格出现较为明显的回调 [1] - 调整原因之一是股债市场的"此消彼长"，债市利率已破历史极值，继续向下空间或比较有限，而A股处于相对低位且近期回暖，加剧了"跷跷板"效应 [1] - 调整原因之二是债市此前拥挤度较高，年内债基久期已突破历史新高，杠杆率逼近历史高点，各类利差被大幅压缩至历史低位，导致对市场震荡敏感 [1] - 新一轮"反内卷"政策、中美贸易谈判进展及三季度债市供给压力较大等因素，也对债市带来短期情绪面扰动 [1] 债市调整程度与支撑因素 - 长城基金总经理助理邹德立认为，本轮调整或已相对充分，债券市场仍具备较多支撑因素 [1] - 当前资金面宽松，债券收益率未见倒挂，也未发生债基赎回的踩踏现象，债市继续调整的空间或有限 [2] - 若债市因超调或错杀进一步下跌，债券基金的投资价值或将更为显著 [2] 债券投资逻辑变化与后市展望 - 近期债券投资逻辑发生变化，过往主要关注流动性、资金成本、货币政策及基本面，当前更侧重于"股债跷跷板"效应 [2] - 短期债市受市场情绪影响或较明显，若股市持续创出新高，债市或仍面临压力；若股市出现调整，债市或将震荡反弹 [2] - 债市具备一定投资价值 [2]