公司概况与上市进展 - 天辰生物专注于过敏性及自身免疫性疾病生物药研发 于成立5年后向港交所递交招股书 国金证券担任独家保荐人 [3] - 公司聚焦"自免双抗+过敏"两大赛道 开发自主创新生物药 属于生物医药领域高潜力赛道 [3] - 公司累计完成七轮融资 总金额超5亿元人民币 估值从成立初期4亿元攀升至20亿元 投资方覆盖超10家机构包括风险投资、地方政府引导基金和专业医疗投资基金 [3][10] 创始团队与技术背景 - 核心创始人为孙乃超与刘恒 孙乃超是抗IgE抗体药物奥马珠单抗主要发明人之一 该药物2023年全球销售额达38亿美元 累计销售额超300亿美元 [4][6] - 刘恒拥有10年以上生物医药从业经验 曾任职于辉源生物、亿一生物等公司 与孙乃超因F-627项目合作长达7年 [6] - 89岁孙乃超担任执行董事负责研发策略 刘恒担任董事长负责战略和运营 两人合计通过直接持股及控制实体持股44.16% [8] 产品管线与研发进展 - 核心产品LP-003为下一代抗IgE抗体 用于治疗过敏性鼻炎、慢性自发性荨麻疹和过敏性哮喘 展现出优于奥马珠单抗的临床疗效 具有"同类最佳"潜力 [9] - LP-003针对季节性过敏性鼻炎正在开展III期试验 计划2026年三季度提交上市申请 针对慢性自发性荨麻疹预计2026年上半年启动III期试验 [9] - 关键产品LP-005为靶向C5及C3b补体的双功能抗体融合蛋白 用于治疗阵发性睡眠性血红蛋白尿症等补体介导疾病 处于多适应症差异化推进的临床开发阶段 [10] 财务状况与融资压力 - 公司尚未实现商业化 2023年、2024年及2025年上半年净亏损分别为9577.8万元、1.37亿元和9421万元 两年半合计亏损3.27亿元人民币 [14] - 研发成本持续增长 2023年、2024年及2025年上半年分别为7391.3万元、9808.1万元和6729.1万元 非临床研究及CMC成本、临床试验费用为主要支出项 [14][16] - 截至2025年6月末现金及现金等价物余额1.36亿元 叠加1.55亿元金融资产 合计可动用资金约2.91亿元 但此前募集资金已有58%被投入使用 [11][17] 上市募资用途与行业环境 - 募资将重点用于核心项目临床研发加速及商业化准备 包括生产基地建设与市场团队搭建 为2026年LP-003提交上市申请后快速放量铺路 [20] - 香港作为亚洲生物科技融资枢纽 可为公司提供对接国际资源平台 上市后可通过配股、可转债等方式持续融资 并加速业务全球化布局 [20] - 生物医药行业融资环境处于调整期 临床阶段企业股权融资难度较高 参考行业规律 创新药从III期临床到上市申报单适应症研发投入通常需2-3亿元人民币 [19][20]