投资评级与目标价调整 - 摩根大通将苹果目标价上调至255美元 维持增持评级 较当前232美元股价存在近10%上行空间 [1][3] - 评级调整基于对苹果即将发布的iPhone新产品的乐观预期 [1] 新产品预期与供应链分析 - 新款iPhone Air主打轻薄设计 定位介于入门款与Pro版之间 预计吸引更广泛消费群体 [5] - 供应链数据显示2025年下半年生产目标为1000-1500万台 超预期需求可能进一步推高产量 [5] - 尽管秋季发布会通常惊喜有限 但今年新品可能在硬件和定价方面带来超预期表现 [4] 中国市场定价策略 - 中国6000元人民币（约840美元）以下手机享受15%补贴政策 iPhone Air若定位该价格区间将获得竞争优势 [6] - 成功利用补贴政策可能支撑公司年中至年底的中期增长 [6] 业务发展动力 - 人工智能功能全面植入设备 可能推动新一轮iPhone换机周期 [7] - 服务业务（含App Store、Apple Music和iCloud）持续扩张 覆盖超20亿台活跃设备 提供高利润率及稳定经常性收入 [7] - 1000亿美元股票回购计划通过提升每股收益进一步增强股东价值 [7] 行业竞争环境 - 中国智能手机制造商竞争加剧 对iPhone采用率放缓构成主要挑战 [8]