核心观点 - 知名对冲基金经理Michael Burry在第二季度大举建仓联合健康集团 成为其投资组合中最大头寸 包括买入2万股股票和35万份看涨期权 看涨期权权重达18% [3][5] - Burry此举与第一季度对科技股的看跌立场形成鲜明对比 其投资策略转向全面看涨 [6] - 联合健康集团作为美国最大健康保险公司 当前股价处于近十年最低水平 市盈率仅13倍 尽管短期面临挑战 但公司市场地位稳固且已制定明确复苏计划 [7][15][16] 公司概况 - 联合健康集团是美国最大健康保险公司 旗下拥有UnitedHealthcare保险业务和Optum健康服务业务 后者提供患者护理、药房福利管理等服务 [7] - 公司2023年第二季度调整后每股收益4.08美元 低于分析师预期的4.48美元 [9] - 公司正通过退出高成本计划、提高保费定价、应用人工智能技术等措施应对挑战 预计AI技术明年将为Optum节省10亿美元成本 [12] 行业挑战 - 美国司法部对Medicare业务展开调查 公司表示正配合所有调查要求 [9][12] - 医疗成本持续上升 患者医疗服务使用量超出预期 这些挑战并非联合健康独有 整个行业均面临类似压力 [9][11] - 盈利压力预计将持续至2023年底 但管理层预测2024年将恢复盈利增长 [9][16] 投资逻辑 - 公司股价在过去一年下跌近50% 估值处于历史低位 [1][3][15] - 行业领导者地位稳固 拥有双重收入来源（保险+健康服务） 不可能一夜之间失去市场地位 [7][11] - 管理层已识别问题并制定具体解决方案 包括成本控制措施和定价策略调整 [12][16]