行业业绩表现 - A股49只券商股中报归母净利润全部实现正增长 其中13家增幅超过100% 华西证券和国联民生净利润增长近1200% [1] - 华西证券营业收入20.73亿元 同比增长46.72% 归母净利润5.12亿元 同比增长1195.02% [2] - 国联民生营业收入40.11亿元 同比增长269.40% 归母净利润11.27亿元 同比增长1185.19% [2] - 国泰海通营业收入238.72亿元 同比增长77.71% 归母净利润157.37亿元 同比增长213.74% [2] - 中信证券营业收入330.39亿元 同比增长20.44% 归母净利润137.19亿元 同比增长29.80% [2] 分红情况 - 28家上市券商披露2025年中期利润分配方案 其中中信证券、国泰海通、中国银河等7家券商拟派发现金红利超10亿元 [1] 市场表现与估值 - 8月券商指数上半月持续刷新年内新高 下半月走势转弱 [3] - 中证全指证券公司指数市净率PB为1.65倍 位于近10年51.47%分位点 [3] - 券商ETF(512000)最新单日获资金净流入4.62亿元 近20日资金累计净流入超41亿元 [5] - 券商ETF(512000)基金规模超312亿元 续刷历史新高 年内日均成交额超9亿元 [7] 行业前景 - 市场交投活跃度显著提升 经纪和自营业务成为驱动业绩增长主要来源 [2] - 权益市场若进一步向上拓展空间 券商指数有望保持稳步修复趋势 板块估值有望向两倍PB的近十年上限靠拢 [5] - 权益资产收益率稳步向上 居民资金循序渐进入市 券商进入业绩和估值修复新阶段 [5] - 券商ETF(512000)跟踪中证全指证券公司指数 涵盖49只上市券商股 近6成仓位集中于十大龙头券商 4成仓位兼顾中小券商高弹性 [7]