市场表现 - 有色龙头ETF(159876)场内价格上涨2.11% 并获资金净申购3060万份 近5日累计净流入2840万元 近10日净流入4096万元[1] - 成份股中金钼股份、西部黄金、白银有色涨停 华钰矿业上涨超过8% 湖南黄金上涨接近8% 兴业银锡和中金黄金等个股大幅跟涨[1] 黄金价格驱动因素 - COMEX黄金价格创历史新高3542.8美元/盎司 主要受三方面因素推动：美联储独立性担忧引发避险买盘 9月降息概率超过80% 摩根大通预测央行黄金购买量将达850吨且金价可能触及4000美元/盎司[3] - 美联储降息预期削弱美元支撑 利率下降增强黄金作为避险资产的吸引力 机构看涨报告可能驱动资金持续流入黄金概念股[3] 货币政策对有色金属影响 - 美联储降息导致货币贬值 投资者更倾向持有保值实物资产[3] - 美元计价的有色金属在美元贬值时相对更便宜 从而增加全球买盘[3] - 利率下降降低企业借款成本 刺激企业扩张生产 带动铜铝等工业金属需求上涨[3] 行业展望与配置 - 有色金属板块受益于美联储降息通道的货币宽松 国内"反内卷"政策优化生产要素 提升各环节盈利能力和改善市场预期[4] - 工业金属板块估值处于偏低水平 具有向上修复空间 EPS与PE双击的有色牛市正在启动[4] - 有色龙头ETF跟踪的中证有色金属指数中 铜、铝、黄金、稀土、锂行业权重占比分别为24.5%、15.3%、14.4%、11.5%、8.2% 能够分散投资风险[5] 细分金属驱动逻辑 - 黄金受美联储降息预期 地缘扰动引发的避险需求以及央行增持驱动[5] - 稀土、钨、锑等战略金属受益于全球博弈[5] - 锂、钴、铝受"反内卷"政策逻辑影响 板块迎来估值修复[5] - 铜、铝等工业金属因新兴产业需求释放且供给增量有限 形成供需紧平衡格局[5]