核心观点 - 全市场上市公司2025年上半年业绩表现稳健 近六成公司营收正增长 超四分之三公司实现盈利 分红回购规模创新高 产业结构持续优化 新质生产力加速成长 [1][2][6] - 科创债市场快速扩容 研发投入持续增加 科技属性进一步凸显 反内卷政策初见成效 产业向新向绿发展趋势明显 [4][5] - 资本市场生态逐渐完善 进退有序良性生态形成 股东回报意识增强 一年多次分红成为新风向 [6][7] 整体业绩表现 - 全市场5432家上市公司披露2025年半年度报告 实现营业收入35.01万亿元 同比增长0.16% 第二季度营收18.11万亿元 同比增长0.43% 环比增长7.15% [2] - 实现净利润3.00万亿元 同比增长2.54% 增速较上年全年提升4.76个百分点 [2] - 近六成公司营收正增长 超四分之三公司实现盈利 2475家公司净利润正增长 1943家公司营收净利双增长 [1][2] 板块表现 - 创业板上市公司营收增长9.03% 净利润增速11.18% 远超市场整体水平 [2] - 科创板上市公司营收增长4.90% 北交所上市公司营收增长6.08% [2] - 民营控股上市公司营收增长4.80% 净利增长10.01% 分别比上年同期提升0.97和20个百分点 [2] 行业表现 - 19个门类行业中17个行业实现盈利 7个行业营收正增长 10个行业净利润正增长 [3] - 农林牧渔业 交通运输仓储和邮政业等7个行业营收净利润双增长 [3] - 10个制造业次类行业全部实现盈利 其中6个行业营收正增长 5个行业净利润正增长 [3] 研发投入与创新 - 全市场研发投入超8100亿元 同比增长3.27% 增速较去年同期提升近2个百分点 [4] - 整体研发强度2.33% 创业板研发强度4.89% 科创板研发强度11.78% 北交所研发强度4.63% [4] - 战略性新兴产业研发强度高于整体3.29个百分点 高技术制造业研发强度高于整体4.44个百分点 [4] 科创债市场 - 累计发行824只科创债 融资规模超过1.02万亿元 [4] - 民营企业发债规模1004.2亿元 占比9.84% 较上年显著提升 [4] 产业治理与转型 - 光伏设备上市公司资本开支减少49.52% [4] - 人形机器人行业研发强度超6% 营收净利润实现双位数增长 [5] - 水电核电上市公司营收增速超4% 低空经济营收保持正增长 [5] 分红情况 - 818家上市公司公布现金分红方案 较去年同期增加141家 现金分红总额达6497亿元 [1][6] - 分红公司整体股利支付率31.97% 较上年同期略有提升 [6] - 央企贡献71%的分红金额 13家公司分红超百亿元 [6] 回购情况 - 全市场公布1321单回购预案 预计回购金额1642.70亿元 [1][7] - 已完成回购641单 回购计划完成率49% [7] - 注销式回购预计金额达225.29亿元 [7] 市场生态 - 新增首发上市67家 创业板科创板北交所合计占66% 主要集中于电子机械设备行业 [6] - 累计退市公司24家 沪深主板占83% 其中3家涉及重大违法强制退市 8家涉及财务类强制退市 [6] - A+H股公司新增11家 常态化退市机制持续显效 [6]