财报核心数据 - 2026财年第一财季营收2476.52亿元 同比增长2% [1] - 净利润423.82亿元 同比增长76% [1] - 非通用会计准则净利润335.10亿元 同比下滑18% [1] - 归属于普通股股东的净利润431.16亿元 [1] 闪购业务进展 - 日均订单峰值达1.2亿单 8月周日均订单8000万单 [3] - 月度交易用户达3亿 较4月前增长200% [3] - 日均活跃骑手达200万人 较4月增长3倍 [3] - 闪电仓超5万家 订单同比增长超360% [7] - 盒马线上订单突破200万单 同比增长70% [7] 业务协同效应 - 闪购带动淘宝8月DAU增长20% [4] - 高频场景提升用户活跃天数 [4] - 流量上涨推动广告与CRM收入提升 [4] - 减少市场费用投入 [4] - 预计3年内带来1万亿新增成交 [8] 经营效率优化 - 短期UE亏损预计缩减50% [6] - 通过用户结构优化提升平台UE [5] - 高价值订单比例提升带动客单价增长 [5] - 物流成本随订单规模稳定显著下降 [6] - 长期有望达到行业领先效率水平 [6] 云业务表现 - 阿里云收入同比增长26% [9] - 利润率达8.8% [9] - AI训练和推理需求持续旺盛 [10] - 车厂/教育/医疗企业专用模型训练需求增长 [10] - 通义开源模型带来后训练商业化机会 [10] 战略投资规划 - AI领域三年投资3800亿元 [12] - 内需领域追加500亿投入 [13] - 资本支出根据供应链情况动态调整 [12] - 具备饱和式投入两大领域的资金实力 [18] 商业化进展 - CMR增长10% 受千六服务费和全站推渗透驱动 [14] - 预计CMR保持高增速 [14] - 智能体时代需强化长上下文窗口理解能力 [15] - 无影AgentBay提供沙盒环境支持 [15] - 模型编码能力成为核心方向 [15] 业务整合优势 - 饿了么基础能力支撑闪购快速发展 [16] - 淘宝提供高活跃用户 饿了么提供商户与运力 [16] - 投资逻辑转向电商生态综合收益 [16] - 到店业务已在部分城市开展测试 [12]