张坤投资观点与持仓分析 - 张坤认为市场对中国内需的悲观预期缺乏逻辑基础 其从居民可支配收入数据论证消费能力：2020年人均可支配收入32,189元增至2024年41,314元 四年复合增长率6.4% [1] - 居民存款余额从2020年93万亿元人民币增至2024年152万亿元 四年复合增长率13% 存款与贷款差额从2020年30万亿元扩大至2024年70万亿元 超额储蓄增加约40万亿元 [1] - 张坤持仓显示上半年重点加仓内需消费及科技板块：新进京东健康持仓市值27.67亿元 加仓顺丰A股持股数增加3,946.01万股至5,576.01万股 新进顺丰H股310.54万股 [4] - 白酒板块获坚定加仓：五粮液持股数增加405.20万股至4,215.20万股 泸州老窖增加952.85万股至4,382.67万股 贵州茅台增加20.07万股至350.90万股 山西汾酒增加585.49万股至2,798.51万股 [4] - 减持操作包括：普拉达减持390万股至1,510万股 招商银行减持300万股至700万股 美团退出持仓前十 [4] - 新进科技股持仓：微软新进6万股市值2.14亿元 占基金市值0.39% [4] 阿里巴巴财报与市场表现 - 阿里巴巴2026财年第一财季（截至2024年6月30日）营收2,476.52亿元人民币 同比增长1.8% 调整后净利润同比下降18% [6] - 云计算业务表现突出：营收333.98亿元人民币 同比增长26% 超出彭博20%预期和买方25%预期 AI相关收入占外部商业化收入超20% 连续八个季度保持三位数增长 [8] - 资本支出大幅提升：二季度Capex达387亿元人民币 较去年同期119亿元增长225% 公司计划未来三年投入3,800亿元人民币用于AI资本开支 [8] - 淘宝闪购业务进展超预期：月活用户达3亿 较4月增长200% 未来三年闪购和即时零售预计带来1万亿元新成交 [8] - 股价单日大涨12.9%至135美元 创2023年3月以来最佳单日表现 市值达3,219亿美元 带动纳斯达克中国金龙指数和恒生科技指数期货涨超1% [6][7] 港股资金流向与ETF动态 - 南向资金8月净买入1,121.56亿港元 阿里巴巴获净买入126.62亿港元居首 腾讯控股获114.26亿港元净买入紧随其后 [12][13] - 港股相关ETF占8月净流入前20名中11席 富国港股通互联网ETF净流入128.24亿元人民币居首 广发港股通非银ETF净流入74.16亿元 汇添富港股通创新药ETF净流入71.75亿元 [15][17] - 阿里巴巴权重较高的ETF包括：易方达中概互联网ETF（513050 OF）权重20.73% 年内涨幅27.27% 华夏恒生互联网ETF（513330 OF）权重15.50% 年内涨幅27.10% [18] - 港股通互联网ETF（159792 OF）规模756.23亿元人民币 年内涨幅38.56% 阿里巴巴权重13.36% [18]