美股二季度财报整体表现 - 超过92%的标普500指数成份股企业公布财报 为2021年三季度以来最亮眼表现 [1] - 企业利润同比增幅达12% 远超分析师7月预估的5% [1] - 营收与利润均实现显著增长 但不同行业和公司呈现明显结构性分化 [1] 科技行业表现 - 科技"七巨头"成为拉动整体业绩的核心引擎 约三分之二增长集中于通信服务和信息技术板块 [1] - Meta营收同比增长22% 净利润大幅增长36% 营业利润率从38%跃升至43% [1] - 微软智能云营收同比增25.62% AI应用和货币化成为业务增长强力引擎 [2] - AI技术从概念走向变现 从成本中心转向利润中心 开始规模化贡献利润 [2] 市场预期与反应 - 63%的标普500公司报告的EPS超分析师预期1个标准差以上 [7] - 超预期表现源于市场对二季度财报的预期下修 受特朗普关税政策反复、债券市场紧张和通胀预期升高等因素影响 [7] - 市场对超预期业绩反应谨慎 超额奖励低于历史平均值 对不及预期公司惩罚较重 [8] 行业结构性分化 - 标普500公司TOP10几乎贡献全部盈利增长 剔除大型科技和金融龙头后剩余400家公司增速缓慢 [8] - 能源、材料、公用事业和消费必需品等行业面临挑战 [8] - 零售板块（剔除亚马逊等电商巨头）二季度营收同比增速放缓至3.2% 低于一季度的4.5% 净利润率较去年同期下降0.8个百分点 [9] - 沃尔玛整体营收同比增长4.8% 但调整后每股收益0.68美元 自2022年5月以来首次季度盈利不及预期 股价当日下跌4.4% [9] 消费行为变化 - 超过半数受访者计划在未来几个月内削减开支 [9] - 消费者减少外出就餐和社交活动 降低服装、旅行以及奢侈品开支 转向生活必需品和高性价比商品 [9] - 消费行为变化导致零售行业业绩两极分化 中低端零售面临更大压力 [9] 指数表现与资金流向 - 标普500指数每股收益增长率同比达12.90% 道琼斯工业平均指数同比23.54% 纳斯达克综合指数同比14.13% [10] - 2025年以来美股市场三大指数YTD全部为正收益 盈利环比同比增速维持高位 [10] - 股票型基金重新获得资金青睐 投资者信心有所回升 [11][12] - 2025年初以来美国股票型基金资金流入128,514百万美元 [11]