核心观点 - 公司第二季度业绩符合预期但股价大幅下跌 主要由于第三季度营收指引低于分析师预期且增长放缓 [1][3] - 数据中心业务成为最大且增长最快的部门 占第二季度总营收74% 高于去年同期的34% [4] - 营收波动性属于正常业务现象 因超大规客户订单模式导致业务存在间歇性活跃与平静期 [5] 财务表现 - 第二季度销售额达20.1亿美元 同比增长58% [2] - 调整后每股收益从0.30美元增至0.67美元 增幅超过100% [2] - 第三季度营收指引显示环比基本持平 同比增长放缓至36% [3] 业务结构变化 - 数据中心收入占比从一年前34%大幅提升至74% [4] - 公司将在第三季度重组财务报告结构 将四个较小部门合并为"通信与其他"部门 [4] 估值水平 - 股票当前市盈率为27.9倍 处于公司历史较高水平 [6] - 估值水平对于深度参与人工智能热潮的公司而言相对合理 [6] 客户动态 - 超大规客户为支持新建或升级数据中心 会批量订购网络和存储控制器 [5] - 部分核心客户在未来几个月更多处于规划阶段而非实际建设阶段 [5]