财务表现 - 2025年中报营业总收入4.92亿元 同比增长11.24% 第二季度单季度营收2.72亿元 同比增长24.85% [1] - 归母净利润1743.22万元 同比下降14.47% 但第二季度单季度净利润647.78万元 同比增长19.2% [1] - 扣非净利润1154.98万元 同比下降37.59% [1] - 毛利率23.48% 同比下降8.8个百分点 净利率2.75% 同比下降38.47% [1] - 每股收益0.08元 同比下降20% 每股净资产1.87元 同比下降1.17% [1] 现金流与债务 - 货币资金2.46亿元 同比增长60.46% [1] - 每股经营性现金流-0.34元 同比下降303.79% [1] - 有息负债8.95亿元 同比增长13.32% 有息资产负债率达43.8% [1][3] - 流动比率0.98 货币资金/流动负债仅为27.22% [1][3] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达50.21% [3] 资产质量与运营效率 - 应收账款4.92亿元 同比增长13.15% 应收账款/利润达2151.77% [1][4] - 三费占营收比12.82% 同比下降9.1% 其中销售费用、管理费用、财务费用总计6313.09万元 [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.75% [3] 历史业绩与商业模式 - 公司去年ROIC为4.21% 上市以来ROIC中位数5.5% 2020年最低达-12.83% [3] - 上市以来7份年报中出现3次亏损 显示生意模式存在周期性波动 [3] - 业绩主要依靠研发及营销驱动 净利率2.09%反映产品或服务附加值不高 [3]