金融风险清理成果 - 高风险金融资产从2017年62万亿元人民币（占金融资产总额30.2%）大幅降至2025年21万亿元人民币（占比4.9%）[1][2] - 预计2027年底进一步降至约15万亿元人民币（占金融资产3%左右）[1][4] - 银行业需在2025-2027年期间每年消化约1.46万亿元不良贷款[6] 行业经营环境转变 - 金融行业进入"低风险但有增长"新时代 支撑收入和利润增长反弹[1] - 央行强调平衡支持实体经济与银行体系健康 保护银行盈利能力[7] - 新增贷款利率出现企稳迹象 6月一般贷款利率3.69%较3月仅下降6个基点[7] 盈利增长前景 - 基准情形下金融机构整体利润增长回升至6-7%可持续水平[7] - 牛市情形下贷款和金融资产收益率预计3-4年内回升50-70个基点[8] - 金融企业可实现7-8%收入增长和双位数利润增长[8] 保险业估值修复 - 保险业有望成为继券商后下一个回到双位数市盈率的主要金融板块[1][12] - 保险公司ROE可能恢复至14-15%[11] - 稳定金融资产收益率与较低资金成本支持健康利润增长[14] 银行业发展态势 - 整体银行收入和利润增长可能回到每年4-6%[15] - 部分中型银行将恢复双位数利润增长[15] - ROE恢复到与同业更一致水平[15] 券商板块机遇 - 券商板块已重新估值回到双位数市盈率[15] - 预计A股市场日均交易量将超过2万亿元人民币[11][16] - 投资银行、机构交易和衍生品成为主要盈利驱动因素[16]