核心观点 - A股市场呈现稳健慢牛行情 上证指数突破3800点并向4000点进攻 银行板块作为市场支柱重要性凸显[1] - 银行板块凭借稳定现金流 高股息率和对实体经济支撑作用 成为长线资金配置关键 底部估值银行股投资价值被挖掘[1] - 平安银行通过质效优先战略筑牢发展根基 在净息差收窄环境下展现经营韧性 资产质量持续改善 为估值修复创造条件[2][3][5] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入693.85亿元 净利润248.70亿元 两项数据同比下滑但降幅较第一季度收窄[1] - 净息差1.80% 同比下降16个基点 但仍高于股份制银行整体1.55%的水平[2] - 信用及其他资产减值损失194.50亿元 同比下降16.0%[3] 资产质量 - 不良贷款率1.05% 同比下降0.01个百分点[3] - 不良贷款生成率1.64% 同比下降0.05个百分点 较去年全年下降0.16个百分点[3] - 核心一级资本充足率9.31% 一级资本充足率10.85% 资本充足率13.26% 分别较上年末上升0.19/0.16/0.15个百分点[3] 业务发展 - 财富管理手续费收入24.66亿元 同比增长12.8%[7] - 代理个人保险收入6.66亿元 同比增长46.1%[7] - 综合金融贡献财富客户净增户数占比57.3% 新获客AUM占比50.8%[7] - 对公客户数90.91万户 较上年末增长6.5%[7] - 总行级战略客户贷款余额3585.50亿元 较上年末增长15.8%[7] - 三大新兴行业贷款新发放1238.17亿元 同比增长16.7%[8] 估值水平 - 市净率0.53 在股份制银行中处于中游位置[8] - 资产质量持续改善为业绩提升与价值重估创造有利条件[5][6]