化工板块行情表现 - 化工ETF（516020）8月28日开盘后震荡拉升 场内价格涨0.28% [1] - 锂电、农药、氮肥等细分板块涨幅居前 新宙邦涨超3% 扬农化工、三棵树、华鲁恒升涨超2% 恒力石化、荣盛石化、盐湖股份涨超1% [1] - 化工ETF当日成交额12.814亿元 成交量112.42万手 换手率5.65% [2] 资金流向与估值水平 - 化工ETF近5个交易日获主力资金净申购4.7亿元 近10个交易日有9日吸金 累计净流入5.52亿元 [3] - 细分化工指数市净率2.22倍 处于近10年34.83%分位点低位 [3] - 行业资本开支同比增速2025年上半年首次转负 在建工程和固定资产增速分别于2022年、2023年出现向下拐点 [4][5] 政策与行业趋势 - 反内卷政策通过加强行业自律、强化技术创新、淘汰不达标产能等路径推动行业向高质量可持续发展转型 [2] - 上游能源价格承压背景下 中游化工行业盈利空间预计改善 化工指数超额收益与PPI呈现高度相关性 [3] - 欧美高能耗装置退出及亚非拉需求增长推动出海/出口成为重要增长引擎 2025年下半年或迎复苏起点 [4][5] 板块投资机会 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数 近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股 [5] - 其余5成仓位覆盖磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头 可通过联接基金（A类012537/C类012538）布局 [5] - 行业PB处于近十年底部区间 在反内卷政策背景下股价或领先基本面走出周期底部 [5]