核心财务表现 - 2025年中报营业总收入11.4亿元，同比下降21.23% [1] - 归母净利润9308.73万元，同比下降57.92% [1] - 第二季度营业总收入5.78亿元，同比下降24.55%，归母净利润4763.16万元，同比下降56.66% [1] 盈利能力指标 - 毛利率33.51%，同比减少4.95个百分点 [1] - 净利率8.16%，同比减少46.58% [1] - 每股收益0.22元，同比下降60% [1] - 扣非净利润7098.89万元，同比下降65.41% [1] 费用结构变化 - 三费总额（销售/管理/财务费用）1.83亿元，占营收比16.09%，同比增幅44.78% [1] - 财务费用同比上升43.73%，主因外币货币资金即期结汇产生的汇兑收益减少 [3] - 销售费用和管理费用未单独说明变动原因 [1] 资产负债状况 - 货币资金8.66亿元，同比增加34.64%，主因结构性存款到期赎回金额增加 [1][3] - 应收账款4.3亿元，同比下降25.18% [1] - 有息负债2.47亿元，同比下降59.83% [1] - 每股净资产7.43元，同比增长12.23% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.3元，同比下降36.25% [1] - 投资活动现金流净额同比上升208.98%，主因结构性存款到期赎回 [3] - 筹资活动现金流净额同比上升32.82%，主因支付并购倍杰特少数股权款减少 [3] 特殊项目影响 - 营业外收入同比上升563.92%，主因未决诉讼结案产生收益 [3] - 信用减值损失同比上升658.92%，主因应收账款余额下降 [3] - 资产处置收益同比上升351.08%，主因固定资产处置收益增加 [3] - 预计负债同比下降100%，主因未决诉讼结案 [3] 历史表现与市场预期 - 2024年ROIC为13.47%，净利率14.81%，历史中位数ROIC为13.52% [4] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩4.33亿元，每股收益1.0元 [4] - 应收账款占利润比例达96.35%，需关注应收账款状况 [4]