财务表现 - 2025年中报营业总收入109.35亿元，同比增长21.92% [1] - 归母净利润12.4亿元，同比增长86.15% [1] - 第二季度营业总收入57.53亿元，同比增长16.09%，归母净利润6.61亿元，同比增长62.04% [1] - 毛利率16.46%，同比增长30.92%，净利率11.34%，同比增长52.74% [1] - 三费占营收比3.32%，同比下降8.89% [1] - 每股收益0.1元，同比增长66.67%，每股净资产2.09元，同比增长9.83%，每股经营性现金流0.14元，同比增长63.84% [1] - 扣非净利润11.98亿元，同比增长82.64% [1] - 货币资金54.75亿元，同比增长34.48%，应收账款31.06亿元，同比增长6.31%，有息负债1.12亿元，同比下降40.75% [1] 业务与运营 - 2024年货邮周转量82亿吨公里，货邮总运输量164万吨，安全飞行6.8万小时 [4] - 2025年一季度生产保持良好态势 [4] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目是否划算及资金压力 [3] - 公司去年的ROIC为8.38%，资本回报率一般，历史中位数ROIC为15.57%，最差年份2023年ROIC为5.41% [3] 风险与关注点 - 应收账款占利润比例达158.99%，需关注应收账款状况 [3] - 美国关税政策调整具有短期不确定性，可能对国际贸易造成影响 [4] 战略与展望 - 公司立足于国家"双循环"新发展格局，服务于中国制造业创新成长和产业消费升级 [4] - 持续拓展航线网络布局，加强与上下游合作伙伴协作，助力中国物流进出口规模和质量提升 [4] - 加强自身经营管理，增强抵御风险能力，推动高质量可持续发展 [4] 机构持仓 - 南方中证A100ETF联接A基金持有0.13万股，持仓不变 [3] - 该基金规模1.61亿元，最新净值1.6371，近一年上涨34.09%，基金经理为龚涛 [4]