核心财务表现 - 2025年中报营业总收入4.38亿元，同比增长19.03%，其中第二季度营收2.39亿元，同比增长28.63% [1] - 归母净利润422.64万元，同比下降20.52%，但第二季度归母净利润759.68万元，同比大幅上升583.76% [1] - 扣非净利润296.4万元，同比下降31.06% [1] 盈利能力指标 - 毛利率9.95%，同比下降38.36%，净利率0.67%，同比下降34.25% [1] - 三费占营收比9.01%，同比下降15.01%，三费总额3948.21万元 [1] - 每股收益0.03元，同比下降25% [1] 资产负债结构 - 应收账款3.85亿元，同比增长34.81%，占最新年报营业总收入比重达49.29% [1] - 货币资金1.69亿元，同比下降17.81% [1] - 有息负债27.49亿元，同比大幅上升344.55% [1] - 每股净资产11.75元，同比下降1.08% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.58元，同比下降1424.52% [1] - 经营活动现金流净额大幅下降1414.23%，主要因销售商品收到现金减少及子公司政府补助款减少 [12] - 投资活动现金流净额下降79.28%，主要因子公司长期资产投资增加 [13] - 筹资活动现金流净额上升186.29%，主要因子公司银行贷款增加 [14] 重要财务项目变动原因 - 货币资金下降因经营活动资金流出及投资购买设备支出增加 [3] - 应收款项融资上升271.99%因收取银行承兑汇票增加 [3] - 在建工程上升114.18%因子公司新增长期资产投资 [3] - 财务费用上升99.40%因银行存款利息收入降低叠加短期借款利息增加 [12] - 利润总额上升43.34%因收回部分长账龄款项导致坏账准备减少 [16] 业务模式与投资回报 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [17] - 去年净利率-2.16%，公司上市以来ROIC中位数13.63%，但2024年ROIC为-0.49% [17] - 公司上市以来已有2份年报，其中亏损年份1次 [17] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩9200万元，每股收益均值0.68元 [18]