财报预期与市场影响 - 期权市场定价暗示财报后股价将向上或向下波动约6% 对应约2600亿美元市值变动 [1] - 隐含波动幅度低于长期平均7%的变动幅度 显示投资者对业绩预期把握度提升 [2] - 华尔街预计Q2每股收益达1.01美元（同比跃升48%）营收约461亿美元（同比增54%） [5] - 对Q3营收预测存在分歧 摩根士丹利预测525亿美元 部分机构看高至550亿美元 [5] 行业地位与产业链影响 - 公司占标普500指数8%权重 与苹果微软并列最大成分股 [6][8] - 作为AI算力产业链核心 其业绩攸关全球股市能否延续自4月以来的超级牛市 [5][6] - AI算力需求井喷叠加美国政府基础设施投资 推动产业链公司股价延续牛市曲线 [6] - 最大客户微软、谷歌、亚马逊和Meta均承诺未来数月大幅增加资本支出 [11] 分析师预期与目标价调整 - 至少九位华尔街分析师上周上调目标价 多数调整后目标价超210美元 [7] - 瑞穗和KeyBanc目标价上调至215美元 TD Cowen予235美元 Cantor Fitzgerald予240美元 [7] - Loop Capital给出250美元华尔街最高目标价 对应市值有望突破6万亿美元 [7] 历史表现与波动特征 - 过去三年财报后28个交易日内平均双向波动约13.2% [10] - 过去四个季度中两次当日跌幅超6% 一次勉强上涨 一次涨3.3% [11] - 期权定价显示出现超10%波动概率为24% 低于三个月前的35% [11] 中国市场风险与不确定性 - 中国市场特供芯片H20面临销售阻力 中国政府敦促企业使用国产芯片 [12][13] - 华尔街对Q3营收预测区间相差约150亿美元 为十年来最大分歧幅度 [13] - 特朗普政府允许在缴纳15%营收条件下恢复对华销售 但政策存在反复 [12][16] - 投资者关注管理层能否给出包含中国市场的营收指引 [16] 估值水平与市场地位 - 公司当前预期市盈率约34倍 低于五年平均的39倍 [16] - 自4月初以来市值新增约2万亿美元 受AI乐观情绪推动接近创纪录水平 [11] - 标普500指数预期市盈率约22倍 高于10年平均的19倍 [16]