核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入23.91亿元，同比增长9.22%，归属于上市公司股东的净利润为5326.57万元，同比增长8.55%，主要受销量增长驱动[5][7] - 多缸发动机销量达18.06万台，同比增长10.05%，显示主营业务增长稳健[5] - 经营活动现金流量净额由负转正，从上年同期的-6344.27万元改善至7701.31万元，主要因销售商品收款增加[7][8] 财务表现 - 营业收入23.91亿元（+9.22%），营业成本21.68亿元（+9.20%），毛利率保持稳定[7] - 研发费用8259.27万元（+10.52%），主要因外部研发机构费用增加[7][8] - 基本每股收益0.12元/股（+9.09%），加权平均净资产收益率1.65%（增加0.10个百分点）[2] - 应收账款大幅增长135.95%至12.05亿元，因行业回款周期特性表现为前高后低[8] 业务运营 - 主营发动机研发制造，产品覆盖车用、工业车辆、工程机械、农业装备及固定机组，功率范围20-300马力[3][6] - 采用直供为主、代理为辅的销售模式，服务网络覆盖全国及海外市场[4] - 持续推进新能源产品开发，包括混合动力、增程系统、氢燃料电池及电驱桥技术[5] 资产与投资 - 交易性金融资产13.39亿元，主要配置理财类产品[9] - 在建工程减少46.67%至997.56万元，因部分项目转固[8] - 募集资金使用进度：国六发动机项目投资进度101.93%，氢燃料电池项目进度56.53%[12] 行业与战略 - 所属通用设备制造业，面临国六/非道路国四排放标准升级挑战[1][10] - 通过院士工作站、博士后科研工作站强化技术合作，承担多项国家科研项目[7][10] - 加快海外市场拓展，部分产品取得欧盟E-mark认证[6]