市场表现 - 8月27日A股市场成交活跃，上午10点两市成交额突破1万亿元，预计全天成交额超2.6万亿元 [1] - 券商ETF（512000）早盘低开震荡后直线拉升，场内价格一度涨逾1%，现涨0.78% [1] - 券商板块个股多数走强，第一创业涨超7%，首创证券、天风证券涨超3%，太平洋、光大证券、东方财富等涨逾1% [3] 资金动向 - 券商ETF（512000）近10日有7日获资金增仓，合计净流入超27亿元，最新基金规模超310亿元 [4] - 市场资金借道ETF持续增仓券商板块，43家上市券商中仅4只个股突破去年9月后高位 [4] - A股券商相对于H股券商明显滞涨，板块处于低估低配状态 [4] 行业逻辑 - 券商行业直接受益于市场成交额放量，短期维度与资本市场关联度高 [3] - 中期维度市场温和回暖，此前受限业务出现边际松绑迹象，行业景气度回升 [3] - 长期维度监管支持头部券商做优做强，行业结构与商业模式有望优化 [3] 机构观点 - 兴业证券指出券商作为行情逻辑载体，当前估值不高且是"人少的地方"，值得重点关注 [3] - 申万宏源证券认为券商行业景气度向上，估值处于合理区间且行业低配，具备"好行业、好价格"特征 [3] - 券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，覆盖49只上市券商股，近6成仓位集中于十大龙头券商 [6]