市场流动性支撑 - 当前流动性成为A股核心支撑 美联储主席释放鸽派信号强化全球流动性宽松预期 叠加国内资金面保持充裕 为市场中期走势提供坚实支撑[1] 市场估值与动量表现 - 宽基指数ERP水平处于两倍标准差以上 处于较贵的市场区间[1] - 宽基指数估值指标均已比2021年更贵 来到历史较贵的90%区间[1] - 短期内市场动量向上且波动率边际放大 市场或维持向上趋势但需警惕波动率放大后调整可能性[1] 板块轮动特征 - 具有产业逻辑的强势板块领导市场上涨格局或能继续维持[2] - 市场出现大票调整小票加速上涨时可能是进入调整前兆[2] - 阅兵仪式后如市场位置较高可能出现类似去年10月8日情绪短期见顶调整 预计调整幅度相对可控[2] 行业配置方向 - 建议继续围绕核心标的交易 持续关注科技成长与非银金融品种[2] - 短期补涨方向：受益美联储降息预期的有色金属 事件与订单催化的军工 产业端催化未结束的半导体[2] - 全年关注方向：人工智能 低空经济 机器人等领域可能仍有向上空间[2] - 非银金融板块保持底仓配置价值 建议持续分散配置[2]