核心财务表现 - 2025年中报营业总收入11.13亿元，同比下降24.26%，归母净利润9122.51万元，同比下降30.14% [1] - 第二季度单季度营收4.58亿元，同比下降38.88%，归母净利润3874.09万元，同比下降52.49% [1] - 扣非净利润1.41亿元，同比增长15.05%，与归母净利润变动趋势分化 [1] 盈利能力指标 - 毛利率30.27%，同比下降13.32个百分点，净利率8.2%，同比下降7.77个百分点 [1] - 每股收益0.23元，同比下降34.29%，反映盈利能力减弱 [1] - 历史净利率中位水平9.55%，当前净利率低于历史中枢 [3] 资产负债结构 - 货币资金13.48亿元，同比增长30.98%，现金储备充裕 [1] - 有息负债4.4亿元，同比下降49.13%，债务压力显著减轻 [1] - 应收账款13.99亿元，同比增长5.3%，占归母净利润比例达540.34% [1][4] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.28元，同比改善62.26%，但仍为负值 [1] - 经营活动现金流量净额变动幅度58.06%，因销售回款减少幅度小于采购支付减少幅度 [2] - 投资活动现金流量净额变动幅度98.61%，因固定资产购置支出减少 [2] 特殊项目变动 - 在建工程同比增长295.8%，因募投建设项目投入增加 [2] - 预付款项同比增长646.64%，为保障电芯供应提前支付采购款 [2] - 财务费用变动-2158.38%，因汇兑收益增加 [2] - 信用减值损失变动-1624.39%，因应收账款余额增长39.01%导致计提增加 [3] 投资回报表现 - 去年ROIC为8.23%，资本回报率处于一般水平 [3] - 上市以来ROIC中位数36.72%，2024年为历史最低水平8.23% [3] - 公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需关注驱动力的可持续性 [3]